Phố Wall 'nín thở' giữa ván cờ thuế quan và lãi suất Fed

Dù thế, đừng để sắc xanh tạm thời đánh lừa. Đằng sau đó là một ván cờ căng thẳng đang diễn ra giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed), với thị trường tài chính toàn cầu treo mình trên từng nước đi.

Một bên là những đòn thương thuyết khó lường, bên kia là sự kiên nhẫn tính toán của Fed, còn giới đầu tư thì "nín thở" chờ đợi phán quyết từ mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới.

Phố Wall bình tĩnh giữa bão thuế quan

Cơn bão thuế quan tiếp tục leo thang. Chỉ một ngày sau khi có thông báo cho 14 đối tác thương mại, ông Trump tiếp tục gia tăng áp lực bằng việc chính thức công bố mức thuế 50% đối với đồng và tuyên bố sẽ nhắm đến 2 ngành huyết mạch là bán dẫn và dược phẩm. Ông cũng không quên úp mở rằng "ít nhất 7 thông báo tiếp theo" sẽ được công bố trong ngày.

Thế nhưng, khác với đợt bán tháo hoảng loạn hôm thứ hai, phản ứng lần này của thị trường lại khá ôn hòa nhờ kinh nghiệm và kỳ vọng. Giới đầu tư dường như đang "đọc vị" được những gì từng xảy ra, coi đây là những phát súng mở màn để tạo lợi thế trên bàn đàm phán hơn là một bản án đã được định đoạt.

Việc gia hạn thời hạn áp thuế sang ngày 1/8 đã cho các bên một khoảng thời gian quý báu. Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen xác nhận EU đang "phối hợp chặt chẽ" với chính quyền Tổng thống Trump để tìm kiếm thỏa thuận, dù vẫn chuẩn bị cho mọi kịch bản.

Quan trọng hơn, theo ông Bramwell, thị trường đang có một "phép thử" khác để bám vào.

"Họ sẽ chỉ phản ứng nếu thấy tác động của thuế quan thể hiện rõ trong báo cáo lợi nhuận quý II vào tuần tới. Nhưng nếu lợi nhuận tiếp tục cải thiện, thị trường sẽ có thêm lý do để kiên nhẫn chờ đợi đàm phán đi đến hồi kết”, ông nói. Điều này là ván cược lớn của phố Wall: liệu sức khỏe nội tại của các doanh nghiệp có đủ mạnh để chống chọi với bão tố chính sách hay không.

Fed giữa "2 làn đạn" lạm phát và tăng trưởng

Fed lại đang đối mặt với một bài toán hóc búa của riêng mình. Chính sách thuế quan đẩy Fed vào thế kẹt giữa 2 làn đạn: nguy cơ lạm phát gia tăng do giá hàng hóa nhập khẩu tăng, và nguy cơ tăng trưởng kinh tế chậm lại do chuỗi cung ứng bị đứt gãy và chi phí kinh doanh đội lên.

Vì sự bất định này, Fed vẫn tỏ ra vô cùng thận trọng. Tất cả sự chú ý đang đổ dồn vào biên bản cuộc họp tháng 6, dự kiến công bố lúc 14h ngày 9/7 theo giờ Mỹ (tức 1h ngày 10/7 theo giờ Việt Nam). Giới giao dịch sẽ mổ xẻ từng câu chữ để tìm manh mối về thời điểm Fed có thể nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Khả năng Fed hành động trong tháng 7 gần như bằng 0, nhưng công cụ FedWatch của CME Group cho thấy một bức tranh khác về trung hạn, rằng xác suất cho một đợt hạ lãi suất vào tháng 9 hiện ở khoảng 63%. Con số này biết nói, cho thấy thị trường vẫn tin rằng Fed cuối cùng sẽ phải hành động để hỗ trợ nền kinh tế nếu căng thẳng thương mại không "hạ nhiệt".

Những câu chuyện riêng giữa bức tranh lớn

Sau khi S&P 500 và Nasdaq vừa lập đỉnh mới vào tuần trước nhờ báo cáo việc làm khả quan, tâm điểm chú ý của tuần này sẽ chuyển sang số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp công bố vào ngày 10/7.

Chỉ báo này là quan trọng để đánh giá liệu thị trường lao động có còn đủ vững mạnh hay không. Trong khi đó, chỉ số Dow Jones hiện chỉ còn cách đỉnh lịch sử khoảng 1,9% - một khoảng cách rất gần nhưng cũng đầy thách thức.

Từ nay đến hạn chót 1/8, thị trường sẽ liên tục bị thử thách. "Ván cờ" giữa thuế quan của Tổng thống Trump và Fed vẫn còn nhiều nước đi khó đoán. Nhưng có một điều chắc chắn, là kết quả cuối cùng sẽ không chỉ được quyết định bởi những dòng tweet hay các bài phát biểu, mà bởi những con số thực tế trong báo cáo lợi nhuận của các doanh nghiệp và trên bảng lương của người lao động Mỹ.

Phố Wall đang "nín thở", nhưng là một sự "nín thở" đầy tính toán.