Trung Quốc bất ngờ bơm tiền kỷ lục vào nền kinh tế báo hiệu điều gì?

Cụ thể, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) đã bơm lượng lớn tiền mặt vào hệ thống tài chính để ngăn chặn đà bán tháo trái phiếu chính phủ đang ngày càng mạnh lên.

Cụ thể, theo Bloomberg, PBoC đã bơm 601,8 tỷ nhân dân tệ (khoảng 2,2 triệu tỷ đồng) tiền mặt ngắn hạn thông qua các hợp đồng repo nghịch đảo vào thị trường tài chính. Hợp đồng repo nghịch đảo là việc mua tài sản với thỏa thuận sẽ bán chúng với giá cao hơn vào một ngày cụ thể trong tương lai.

Lãi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc đã quay đầu giảm sau khi tăng 7 ngày liên tiếp, trong khi các hợp đồng tương lai trái phiếu có kỳ hạn tương tự đã tạm ngừng chuỗi giảm dài nhất trong hơn 2 năm.

Đà giảm gần đây của các trái phiếu chính phủ kỳ dài hạn đã khiến giới chức Trung Quốc cảnh giác về nguy cơ thua lỗ lan rộng trong bối cảnh thoả thuận đình chiến thuế quan với Mỹ và nỗ lực của Bắc Kinh nhằm chấm dứt tình trạng giảm phát. Lãi suất trái phiếu chính phủ của Trung Quốc kỳ hạn dài vọt tăng mạnh trong những ngày gần đây.

Các chuyên gia phân tích của công ty chứng khoán Huatai Securities cảnh báo rằng thị trường có thể sẽ phải chịu áp lực ngày càng lớn khi các quỹ bắt đầu thu hồi vốn. Động thái ồ ạt rút vốn của khách hàng sẽ buộc các nhà quản lý quỹ phải bán tháo thêm trái phiếu.

Các chuyên gia cho rằng để ngăn chặn vòng lặp này, PBoC cần phải bơm thanh khoản thông qua các nghiệp vụ thị trường mở, mua trái phiếu hoặc làm chậm đà tăng của cổ phiếu.

Theo Bloomberg, có một số dấu hiệu cho thấy làn sóng bán tháo có thể đang tăng tốc. Công ty chứng khoán lớn nhất Trung Quốc Huatai Securities cho biết các quỹ trong nước đã rút ròng 120 tỷ nhân dân tệ khỏi thị trường trái phiếu trong 3 phiên liên tiếp tính đến ngày 24/7.

Bộ Tài chính Trung Quốc cũng đã bán ra trái phiếu chính phủ đặc biệt kỳ hạn 30 năm với lợi suất trung bình 1,97% vào ngày 24/7, mức cao nhất kể từ tháng 3.

Ông Lynn Song, nhà kinh tế của ING Bank, nhận định rằng trong bối cảnh dòng vốn luân chuyển từ trái phiếu sang cổ phiếu, việc PBoC duy trì thanh khoản dồi dào để hạn chế rủi ro tín dụng là điều hợp lý.

Cuối tháng 4, PBOC cũng đã thông báo bơm thêm 600 tỷ nhân dân tệ cho các ngân hàng thương mại, thông qua công cụ cho vay trung hạn (MLF) kỳ hạn một năm.

MLF được PBOC đưa ra năm 2014, nhằm giúp các ngân hàng chính sách và ngân hàng thương mại duy trì thanh khoản. Các ngân hàng sẽ được dùng chứng khoán làm tài sản đảm bảo để vay từ Ngân hàng Trung ương. Nhà đầu tư hiện theo dõi sát sao các động thái của giới chức Trung Quốc trong việc xoa dịu tác động từ chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ.

Giới chức Trung Quốc đặt mục tiêu tăng trưởng quanh 5% năm nay. Tốc độ này được đánh giá là tham vọng trong bối cảnh nước này đối mặt hàng loạt thách thức. Bộ Chính trị Trung Quốc dự kiến họp trong tháng này. Một trong các nội dung có thể được bàn thảo là chính sách hỗ trợ doanh nghiệp chuyển hướng sang thị trường trong nước.